Капитал EB-5 для девелоперов
Мы помогаем девелоперам оценить EB-5 как альтернативный источник проектного капитала, структурировать предложение регионального центра и согласовать юридические и проектные документы, необходимые для получения одобрения формы I-956F.
Капитал с двумя целями
Капитал EB-5 может дополнять старший долг и собственный капитал спонсора, покрывать часть дефицита финансирования строительства или девелопмента и расширять источники капитала проекта. Но это не просто недорогие денежные средства.
Структура должна одновременно отвечать потребностям двух групп. Девелоперам и партнерам по капиталу необходим финансируемый проект и работоспособный план возврата средств или выхода. Инвесторам-иммигрантам необходимо предложение, рассчитанное на создание рабочих мест, законное использование капитала, соответствие иммиграционным требованиям и ясное раскрытие финансовых рисков.
Определите объем привлекаемых средств с учетом создания соответствующих требованиям рабочих мест, структуры капитала, графика проекта, потребности в промежуточном финансировании, ограничений старшего кредитора, обеспечения и реалистичной скорости подписок.
Оцените приоритет, конфликты, использование поступлений, корпоративное управление, источники погашения, защиту инвесторов, а также то, как бизнес-план и экономический отчет обосновывают иммиграционную составляющую.
Сначала — осуществимость
До выбора модели капитала или подготовки документов предложения проектной команде следует провести строгую оценку и решить, возможно ли обосновать предлагаемое привлечение средств как на рынке, так и в иммиграционном досье.
Могут ли подтверждаемые расходы и деятельность, соответствующие требованиям, обеспечить не менее 10 учитываемых рабочих мест на каждого инвестора с разумным запасом?
Можно ли подтвердить контроль над площадкой, разрешения и согласования, обязательства по финансированию, бюджет, график строительства и ключевые этапы девелопмента?
Что произойдет, если подписки будут поступать медленно или объем привлечения окажется меньше запланированного? Зафиксированы ли обязательства по промежуточным и альтернативным источникам, и совместимы ли они?
Являются ли предполагаемое рефинансирование, продажа, операционный денежный поток или иной выход коммерчески реалистичными при обоснованных допущениях?
Есть ли у предложения обоснованная ценность, прозрачное распределение рисков, законный план размещения и квалифицированные посредники?
Могут ли девелопер, региональный центр, управляющий NCE, экономисты, составители бизнес-плана, специалисты по ценным бумагам и администраторы поддерживать единое согласованное досье?
Проектирование структуры капитала
Инвестор вносит собственный капитал в новую коммерческую организацию, или NCE. Затем NCE может направить объединенный капитал организации, создающей рабочие места, или JCE, посредством надлежащим образом структурированного займа или инвестиции в собственный капитал.
Приоритет, контроль, обеспечение, права кредиторов между собой, денежный поток, срок погашения и механизм выхода влияют на финансовую составляющую. Создание рабочих мест, законное использование поступлений, нахождение капитала под риском и согласованность всего пакета документов влияют на иммиграционную составляющую.
Часто обеспечивается недвижимостью проекта. Условия, ковенанты и межкредиторские права могут ограничивать уровень EB-5.
NCE предоставляет заем JCE или холдинговой компании, обычно с более низким приоритетом, чем старший долг, и иногда с обеспечением в виде залога долей участия.
NCE владеет долей в собственном капитале с согласованными правами на распределение, управление и выход вместо средств защиты кредитора.
Капитал спонсора обычно первым принимает убытки и может подтверждать значимую заинтересованность спонсора в проекте.
Заем предусматривает определенные условия платежей, срока погашения, ковенантов и неисполнения обязательств. Фактическая защита зависит от обеспечения, приоритета, гарантий, ограничений старшего кредитора, прав на принудительное исполнение и способности заемщика погасить долг.
Структура собственного капитала может согласовать интересы капитала с результатами проекта и снизить давление обслуживания долга, однако распределения и выход зависят от регулирующего соглашения, доступных денежных средств, продажи, рефинансирования и стоимости проекта.
Промежуточный капитал позволяет начать работы до поступления средств от подписок. Структура должна раскрывать сроки, допущения о замещении финансирования, учет создания рабочих мест, сборы и риск того, что предполагаемый объем привлечения EB-5 не будет достигнут.
Крупные проекты могут использовать несколько траншей, этапов или источников финансирования. Для каждого уровня следует документально определить его роль и совместимые права, а допущения должны быть согласованы в документах займа и предложения, бизнес-плане и экономическом отчете.
Сотрудничество с региональным центром
Девелоперу не обязательно создавать собственный региональный центр. Он может связать соответствующее требованиям предложение с действующим региональным центром, назначенным USCIS и работающим в необходимой географической области.
В отрасли это иногда упрощенно называют «арендой регионального центра». Точнее говорить о спонсорстве проекта или сотрудничестве. Региональный центр подает форму I-956F через связанную NCE и принимает на себя постоянные обязанности по надзору, мониторингу, отчетности и соблюдению требований — он не просто предоставляет свое назначение или историю одобрений.
Может сократить срок запуска и предоставить опытные системы соблюдения требований, администрирования средств, отчетности и поддержки инвесторов. Одновременно возникают зависимость, сборы, обязанности по надзору и необходимость тщательной проверки и согласованных механизмов контроля.
Может обеспечивать долгосрочный контроль над несколькими проектами, однако требует отдельного назначения, инфраструктуры, персонала, аудитов, ежегодных подач, контроля в сфере ценных бумаг, администрирования средств и управления конфликтами.
Урегулируйте услуги, сборы, проверку, права на одобрение и информацию, надзор за промоутерами, конфликты, возмещение убытков, прекращение, переход, полномочия по продлению займа, коммуникации с инвесторами и поддержку до стадии формы I-829.
Пакет документов I-956F
Региональный центр, назначенный USCIS, обязан подать форму I-956F для каждого отдельного инвестиционного предложения до того, как инвесторы подадут форму I-526E на основании этого предложения.
Мы помогаем девелоперам и связанному региональному центру координировать юридическую работу, выявлять пробелы в документах и согласовывать материалы сделки, предложения, бизнеса и экономического анализа. При необходимости могут привлекаться специализированные экономисты, составители бизнес-планов, специалисты по ценным бумагам и другие консультанты.
Выявление и оценка потенциальных региональных центров; согласование договора о спонсорстве или сотрудничестве, услуг, сборов, прав контроля, проверки, отчетности и положений о выходе.
Подготовка или координация меморандума о частном размещении, договора подписки, договора ограниченного партнерства или операционного соглашения, факторов риска, конфликтов, вознаграждения и раскрытий для инвесторов.
Документирование управления NCE и JCE, займа или инвестиции в собственный капитал, обеспечения, гарантий, межкредиторских договоренностей, промежуточного финансирования, использования поступлений, погашения и механизма выхода.
Координация комплексного бизнес-плана, подтверждений девелопмента и строительства, анализа рынка или осуществимости, обязательств по финансированию, бюджета, графика, разрешений и существенных договоров.
Работа с квалифицированным экономистом, чтобы связать подтверждаемые исходные данные проекта с прозрачной методологией и рабочими местами, учитываемыми для каждого инвестора.
Формирование доказательств для формы I-956F, применимых документов и политик по ценным бумагам, раскрытий о промоутерах и вознаграждении, маркетинговых материалов, мер контроля администрирования средств, подтверждений и подач в отношении требуемых лиц.
Консультация по проекту
Мы можем оценить стадию проекта, предлагаемую структуру капитала, потенциал создания рабочих мест, стратегию регионального центра и юридическую работу, необходимую для подготовки согласованного пакета I-956F.
От концепции до подачи
Наиболее эффективный процесс начинается до того, как структура капитала, документы предложения, бизнес-план и экономический отчет закрепят несогласованные допущения.
Проверьте проект, соответствующие требованиям расходы, потенциал рабочих мест, график, рынок инвесторов и дефицит финансирования.
Выберите модель займа, собственного капитала или гибридную модель; оцените сотрудничество с региональным центром; определите роли NCE/JCE и структуру капитала.
Разрабатывайте PPM, документы организаций и подписки, условия финансирования, бизнес-план, рыночное обоснование и экономический анализ совместно.
Назначенный региональный центр подает через связанную NCE пакет предложения по конкретному проекту.
После подачи инвесторы могут подать форму I-526E согласно действующей последовательности. Размещение капитала, маркетинг, администрирование и отчетность должны соответствовать регулирующим документам и применимому праву.
Отслеживайте расходы, строительство, деятельность, исходные данные о рабочих местах, существенные изменения, коммуникации с инвесторами, ежегодную отчетность, погашение и любые вопросы повторного размещения средств.
Раскрытие информации и дисциплина
Доли участия EB-5 являются ценными бумагами. Предложение должно быть зарегистрировано или соответствовать условиям освобождения от регистрации; освобожденные предложения по-прежнему подпадают под требования о противодействии мошенничеству и применимые требования права штата.
Публичное продвижение конкретного предложения может повлиять на освобождение от регистрации ценных бумаг. Вознаграждение промоутеров, привлечение инвесторов, исполнение сделок и обращение со средствами также могут затрагивать вопросы лицензирования брокеров-дилеров и иные лицензионные требования. Маркетинг, раскрытия PPM, бизнес-план, экономический отчет, подачи по ценным бумагам и пакет I-956F должны излагать одну и ту же обоснованную информацию.
Нельзя обещать одобрение USCIS, получение визы, зачет рабочих мест, успех проекта, фиксированную доходность или возврат средств. Риски должны быть конкретными, заметными и последовательно описанными во всех сообщениях.
Раскрывайте структуру собственности, сборы, вознаграждение, аффилированных лиц, функции андеррайтинга, полномочия на продление, дискрецию в принудительном исполнении и иные отношения, которые могут создавать расхождение стимулов.
Существенные изменения финансирования, объема, графика, использования средств, исходных данных о рабочих местах, собственности или условий предложения требуют согласованного юридического и иммиграционного анализа.
Вопросы девелоперов
Это заявление по конкретному проекту, которое региональный центр, назначенный USCIS, подает для каждого отдельного инвестиционного предложения через связанную NCE. USCIS рассматривает предложение, проект, бизнес-план, экономический анализ, структуру сделки, раскрытия и связанные доказательства соблюдения требований.
Нет. Девелопер может рассмотреть сотрудничество с действующим региональным центром, назначенным USCIS, или, если это оправдано долгосрочной бизнес-моделью, создать собственный. Выбор зависит от сроков, ожидаемого объема сделок, географического и отраслевого охвата, способности соблюдать требования, каналов привлечения инвесторов, стоимости, контроля и конфликтов.
Участники отрасли иногда используют это упрощенное выражение, однако точнее говорить о спонсорстве проекта или сотрудничестве с действующим региональным центром, назначенным USCIS. Соглашение должно регулировать подачу формы I-956F региональным центром, надзор, мониторинг, отчетность, сборы, конфликты, прекращение, переход и постоянную поддержку инвесторов.
Да, на уровне отношений между NCE и JCE. Соответствующий требованиям вклад инвестора в NCE является собственным капиталом. Затем NCE может предоставить JCE надлежащим образом структурированный заем или инвестицию в собственный капитал. Выбранная модель влияет на приоритет, контроль, средства защиты, денежный поток, выход, раскрытие рисков и приемлемость для инвесторов.
Единого процента стоимости проекта не существует. Практический объем ограничивается достоверным созданием соответствующих требованиям рабочих мест, действующим требованием на одного инвестора, бюджетом и графиком проекта, спросом инвесторов, соблюдением законодательства о ценных бумагах, иным финансированием и распределением рисков предлагаемой структуры.
Согласно действующей последовательности подачи, региональный центр должен сначала подать форму I-956F проекта. Затем инвесторы могут подать форму I-526E, не ожидая окончательного одобрения I-956F, однако USCIS должна решить вопрос по связанной форме I-956F, прежде чем окончательно решить зависящие от проекта вопросы в петициях I-526E.
Нет. Одобрение не гарантирует подписок, одобрения петиций инвесторов, выдачи виз, результатов проекта, фактического создания рабочих мест, рефинансирования или возврата средств. Привлечение капитала зависит от предложения, рынка, посредников, проверки инвесторами и законной реализации.
Начните с оценки осуществимости
Мы можем оценить стадию проекта, предлагаемую структуру капитала, потенциал создания рабочих мест, стратегию регионального центра и юридическую работу, необходимую для подготовки согласованного пакета I-956F.
Запросить консультацию по проекту